Какой длины должен быть лариат из бисера


Мастер-класс смотреть онлайн: Создаем лариат-трансформер «Лаура»

Я очень рада, что вас заинтересовал мой мастер-класс! В нем я расскажу секреты и тонкости, которые приобрела с опытом. И, хотя на Ярмарке Мастеров и других ресурсах есть множество подобных примеров, в моем первом мастер-классе https://www.livemaster.ru/topic/449615 я планировала сделать мастер-класс по жгуту, видимо, время пришло.

Конечно, черный бисер не самый правильный вариант для мастер-класса, но это я поняла уже в процессе. Но, надеюсь, что описания к фотографиям исправят этот момент.

Материалы:

  1. Чешский бисер preciosa.
  2. Нить ирис.
  3. Подвески металлические.
  4. Воск пчелиный.
  5. Стеклянные бусины.
  6. «Шапочки».
  7. Проволока посеребренная 0,8 мм.
  8. Соединительные колечки.
  9. Замки-карабины.

Инструменты:

  1. Крючок 0,95.
  2. Игла бисерная р-р 10 -12.
  3. Плоскогубцы 2 шт.
  4. Круглогубцы.
  5. Кусачки.
  6. Линейка.
  7. Острые ножницы.

План мастер-класса:

  1. Расчет нужной длины.
  2. Набор бисера.
  3. Вязание жгута.
  4. Сборка лариата.

1. Расчет нужной длины

Я делаю расчет с учетом плотности моего вязания. У меня он следующий: желаемая длина лариата 1 м 40 см, количество бисерин в круге – 6 штук. Перемножаем эти цифры и получаем 8 м 40 см, но тогда длина лариата будет длиннее задуманной. Из опыта я знаю, что от полученной цифры нужно отнять 7-8 %. Это составляет, примерно, 59-67 см соответственно. Я отниму 65. В итоге у меня получается 7 м 75 см. Это и есть необходимая длина нити с набранным на нее бисером.

Кто-то набирает частями, а потом связывает нить в процессе вязания, пряча узелки внутрь жгута. Но я предпочитаю вязать все на одной нити. При этом важен один момент: перемещать бисерины для освобождения нити для дальнейшего набора или вязания нужно очень аккуратно,

избегая трения бусинок о нить, они должны легко передвигаться, без усилия. Иначе нить при такой длине просто перетрётся.

2. Набор бисера

Мой лариат будет содержать 6 бисерин в круге: 5 черных и 1 серебристую. В результате получится серебристая спиральная полоса, проходящая через весь жгут.

Одноцветный лариат набирать гораздо быстрее, но, во-первых, так мне кажется красивее, а, во-вторых, это позволяет избегать ошибок в процессе вязания. Ошибки, в данном случае, это либо две бисерины провязанные вместе, либо петля без бисеринки. А при схеме 5:1 серебристые бисерины должны всегда совпадать. Если этого не происходит, то достаточно распустить только один ряд и исправить ошибку.

При наборе нужно быть внимательнее, считать каждую бусинку, но ошибки все равно случаются. Но всё поправимо. Если вы набрали одну лишнюю бисеринку, то ее можно раздавить плоскогубцами, но только не с двух внешних сторон, а с боковых. Натянуть нить на пальце и расколоть плоскогубцами за верхний краешек бисерины.

Также стоить поступить, если вы не добрали бисеринку или бисеринки, но в этом случае раскалывать придется несколько бусинок.

Чтобы вставить достаточно толстую нить в тонкую иглу, я вощу кончик нити пчелиным воском и утончаю её при помощи плоскогубцев.

Получившийся тонкий края я подрезаю острыми ножницами, чтобы он стал ровным.

Такой кончик уже можно вставить в узкое ушко иглы.

Затем набираем 7м 75 см бисера под счет: 5 черных, 1 серебристая.

Постепенно перемещая набранные бисерины в сторону клубка,

освобождая нить для дальнейшего набора

Не нужно перемещать бисерины слишком далеко; 50 см-1 м достаточно. Всё нужно делать постепенно, иначе нить может запутаться и распутать её будет весьма сложно.

3. Вязание жгута

Когда все бисерины набраны, можно приступать к вязанию. Набираем цепочку из 6 воздушных петель

и замыкаем их в круг.

Следующий ряд вяжем уже с бисеринами полустолбиком

Первые бисеринки ложатся не так ровно, как хотелось бы,

но, в процессе увеличения жгута, встают на свои места.

Третий ряд и все последующие вяжем также полустолбиками, отодвигая уже провязанную бисеринку вправо, освобождая петлю для крючка.

Серебристые бисерины должны провязываться в петельки только с серебристыми.

Провязав три ряда, крючком убираем оставшийся хвостик нити внутрь жгута, где он и останется,

а затем вставляем металлический штифт кончиком наружу.

Эти штифты (2 шт.) я делаю сама из посеребренной проволоки.

Можно взять и готовые, но мои имеют более маленькие и тонкие петельки, чтобы не выделялись в готовом жгуте.

Вставляем крючок в ушко штифта,

цепляем петельку нити и протягиваем её через петлю штифта,

и уже затем провязываем полустолбик с бисеринкой. Провязав три бисерины, снова вставляем крючок в ушко штифта и повторяем предыдущие манипуляции. Можно и не делать этого дважды, штифт никуда не денется уже после первого раза, но я люблю перестраховаться.

Постепенно, сантиметр

за сантиметром

вяжем весь жгут, за исключением последних 2-3 рядов.

Когда на нити осталось 14-16 бисерин, снова вставляем крючок в ушко штифта и протягиваем через него петельку нити.

После чего провязываем следующую бисеринку.

Можно так же, как и в начале, закрепить дважды, но можно обойтись и одним разом.

Провязав все бисерины, один ряд вяжем также полустолбиками, но без бисера, чтобы все бисеринки встали ровно.

Обрезаем нить, оставив «хвостик» сантиметров 15. Снова делаем его плоским и ровным, как в начале набора бисера, и вставляем в иглу. После чего вводим иглу в середину жгута и выходим сбоку, между бисеринами.

Нить обрезаем.

В итоге мы получаем длинный жгут со штифтами на концах.

4. Сборка лариата

Теперь на эти штифты нужно надеть «шапочки»,

и, плотно прижав их к жгуту, загнуть на 90 градусов.

После чего кусачками обрезаем лишнее, оставив 8-10 мм.

А при помощи плоскогубцев делаем из них петельки.

Измеряем полученный жгут. Получаем 140 см, как и было задумано.

Но до полноценного лариата ему не хватает либо замочка, либо подвесок. А поскольку это лариат-трансформер, у него будет и то, и другое.

При помощи соединительных колечек один замочек я прикреплю к жгуту, а второй к подвеске,

это позволит использовать украшение и с подвесками, и без них.

Собираем подвески, которые у меня состоят из стеклянных бусин и металлических подвесок,

и получаем лариат-трансформер.

Спасибо всем, кто дочитал до конца!

Надеюсь, этот мастер-класс будет полезным!

Реторический вопрос. Параллельные конструкции. Хиазм.

ПЕРЕСМОТР ТЕОРИИ

1. Прокомментируйте длину предложения и его стилистическую значимость.

2. Что вы знаете о предложениях из одного слова?

3. Есть ли корреляция между длиной и структурой предложения?

4. Можно ли стилистически использовать синтаксическую амбивалентность?

5. Какие знаки препинания вы знаете и каков их стилистический потенциал?

6.Что такое риторический вопрос?

7. Какие типы повторения вам известны?

8. Прокомментируйте функции повторения, которые вы наблюдали при чтении.

9. Какой тип повторения вы встречали чаще всего? Что, на ваш взгляд, делает его таким популярным?

10. Какие конструкции называют параллельными?

11. Наблюдали ли вы когда-нибудь хиазм? Что это такое?

Упражнение I.Из следующих примеров вы получите лучшее представление о функциях различных типов повторения, а также о параллелизме и хиазме:

1. Я просыпаюсь, и я один, я хожу вокруг Уорли, и я один; и я разговариваю с людьми, и я один, и я смотрю на его лицо, когда я дома, а оно мертво, (J.Br.)

2. Бэббит был добродетельным. Он выступал за запрет алкоголя, хотя и не практиковал его; он похвалил, хотя и не подчинялся законам о превышении скорости.(S.L.)

3. «Подумать об этом лучше, - ответил галантный Бландуа, - значит пренебречь дамой, пренебрегать дамой - значит лишиться рыцарства по отношению к полу, а рыцарство по отношению к полу является частью моего характера. . " (Д.)

4. На полпути по правой стороне темно-коричневого холла была темно-коричневая дверь с темно-коричневым диваном рядом с ней. После того, как я надел шляпу, перчатки, шарф и пальто на диван, мы втроем прошли через темно-коричневую дверь в темноту без коричневого цвета.(W.G)

5. С таким же успехом я могу смотреть в глаза фактам; До свидания "Сьюзен, до свидания, большая машина, до свидания, большой дом, до свидания, власть, до свидания, глупые красивые дрерны. (J.Br.)

6. Я действительно не вижу ничего романтического в предложении. Быть влюбленным - это очень романтично. Но в конкретном предложении нет ничего романтического. (О. З.)

7. Я хотел опрокинуть стол и ударить его до тех пор, пока моя рука не станет больше в ней силы, затем дать ему ботинок, дать ему ботинок, дать ему ботинок - я глубоко вздохнул.(J.Br.)

8. Она была уверена, что ее отца безосновательно подозревают. Конечно. Конечно. (Д.)

9. Теперь он понял. Он многое понимал. В первую очередь можно быть человеком. Сначала мужчина, а затем черный или белый мужчина. (П. А.)

Упражнение II. Найдите и проанализируйте случаи непривязанности, неизвестности и инверсии. Прокомментируйте структуру и функции каждого:

1. Она слегка прищурилась, глядя на меня, и сказала, что я выгляжу в точности как мальчик Селии Бриганцы.Вокруг рта. (С.)

2. Он наблюдает за всем острым быстрым взглядом, не недоброжелательно, и полный скорее забавы, чем осуждения. (В.В.)

3. Она была без ума от тебя. В начале. (Р.В.)

4. Сколько изображений новых путешествий по приятной стране, мест отдыха под свободным широким небом, прогулок по полям и лесам, и троп, по которым не часто ходят, - сколько тонов этого хорошо запоминающегося голоса, сколько проблесков формы, развевающегося платья, волос, которые так весело развевались на ветру, - сколько видений того, что было и что он надеялся еще быть, - возникло перед ним в старой, унылой, безмолвной церкви! (Д.)

5. Это были не однообразные дни, не скованные разнообразием и без приятного общения, это не были темные унылые вечера или долгие уединенные ночи, это не было отсутствие всех легких и легких удовольствий, ради которых высоко бьются молодые сердца, или незнание ничего о детстве но его слабость и его легко раненый дух вызвали у Нелл такие слезы. (Д.)

6. Из всех моих старых связей, всех моих старых стремлений и надежд, всего живого и мертвого мира одна только эта бедная душа естественна для меня.(Д.)

7. Коррупция не могла распространяться с таким успехом, хотя и была сведена к системе, и хотя некоторые министры с такой же наглостью и безрассудством сами и их защитники признали ее главным средством управления; если длительная и почти ненаблюдаемая прогрессия причин и следствий не подготовила конъюнктуру. (Бол.)

Упражнение III. Обсудите различные стили стилистических приемов, касающихся полноты предложения:

1.В порядке, близко и сухо. Голосом хриплым и низким. В лицо, бдительный за слепым. (Д.)

2. Малайский лагерь. Ряд улиц пересекает еще один ряд улиц. В основном узкие улочки. В основном грязные улицы. В основном темные улицы. (П. А.)

3. У него был узкий лоб, широкое лицо, большая голова и набок носа. (Д.)

4. Торжественное молчание: мистер Пиквик шутливо, старушка серьезна, толстый джентльмен осторожен, а мистер Миллер робок.(Д.)

5. Он, падающий свет и умирающий огонь, измученная временем комната, одиночество, потраченная впустую жизнь и мрак - все были в общении. Прах, прах и развалины! (Д.)

6. Она просто слабо посмотрела на него. Его чудо! Красота любви! Ее желание к нему! (Доктор)

7. С тех пор, как он был молодым человеком, тяжелая жизнь на Земле, паника 2130 года, голод, хаос, бунт, нужда. Затем пробираемся сквозь планеты, годы без женщин, без любви, годы одиночества.(Р. Б.)

8. H. Волны, как волны? C .: Волны? Вести. H .: А солнце? С .: Ноль.

H .: Но он должен тонуть. Посмотри снова. C .: К черту солнце. H .: Значит, уже ночь? C: №

H .: Тогда что это? C: Серый! Серый! СЕРЫЙ! H .: Серый! Я слышал, ты сказал серый? C .: Светло-черный. От полюса к полюсу. (С. Б.)

9.Я конный врач, зверолюб. Также займитесь сельским хозяйством. Рядом Тюльпан, Техас. (T.C.)

10. «Я пойду, Кукла! Я пойду!» Это от Бид, большие глаза больше, чем обычно, за его очками в роговой оправе. (Дж.)

11. Черный февральский день. Облака, высеченные из массивных бревен, давят на землю: нерешительное падение снежных пятнышек на вытоптанные пустоши. Мрачность, но без завесы угловатости. Второй день отсутствия Кенникотта. (S.L.)

12. И мы спустились к мосту.Белое облачное небо с перламутровыми прожилками. Пролегают жемчужные лучи, зеленые и сине-белые. Река шумит ветерок. Белый как новый напильник вдалеке. Рыбно-белая полоса на гладкой серебряной булавке вверх по течению. Стрельба по новым кеглям. (Дж. К.)

13. Это история о приключении Бэггинса. Возможно, он потерял уважение соседей, но он приобрел - ну, вы увидите, добился ли он чего-нибудь в конце концов. (А. Т.)

14. «Людям нравилось быть с ней. И« Она снова сделала паузу », - и она была без ума от тебя."(Р.В.)

15. То, что я видел о Патти, на самом деле не противоречило мнению Китти о ней: девушка, которая имеет в виду хорошие, но ... (D.U.)

16. «Он кричал, что он вернется, что матери лучше приготовить для него деньги. Или еще! Вот что он сказал:« Или еще! »Это была угроза». (Гл.)

17. «Слушай, я поговорю с дворецким по этому телефону, и он узнает мой голос. Это пройдет мимо меня или мне придется ехать на твоей спине?»

«Я просто работаю здесь», - мягко сказал он.«Если бы я этого не сделал», он позволил остальным повиснуть в воздухе и продолжал улыбаться. (Р.Ч.)

18. Я сказал ей: «Ты всегда вел себя как свободная женщина, ты никогда не позволял ничему останавливать тебя». Он сдерживает себя, торопливо продолжает. "Это сделало ее больной". (J.O'H.)

19. «Ну, теперь у них будет шанс показать ...» Торопливо: «Я не имею в виду ... Но давайте это забудем». (О'Н.)

20. И вряд ли кто-то потрудился бы там заглянуть - пока - пока - ну. (Доктор)

21.Через дверь не дул ветер. (Х.)

22. Я люблю Неваду. У них здесь даже обеда нет. Я никогда не встречал столько людей, у которых не было часов. (А. М.)

23. Спуститесь к Лорду и Тейлорсу или куда-нибудь и купите себе что-нибудь по-настоящему красивое и произведите впечатление на мальчика, который вас пригласил. (Дж. К.)

24. В моей семье ходили слухи, что его выгнала любовь, а не любовь к жене, на которой он женился. (J. St.)

:

.

Как долго коронавирус сохраняется в организме?

Исследователи уточняют, как долго вирус сохраняется в организме и можно ли быстро повторно заразиться.

Фотография Сефы Каракан, агентство Anadolu через Getty Images

Читать подпись

Трехмерное изображение томографических данных, показывающих симптомы Covid-19 в легких и общее повреждение организма вирусом в государственной больнице в Москве, Россия. 22 мая 2020.

Фотография Сефа Каракан, агентство Anadolu через Getty Images

Исследователи сужают вопрос о том, как долго вирус сохраняется в организме и можно ли быстро повторно заразиться.

Пятница, 13 марта, была неудачным днем ​​для Фионы Ловенштейн. На выходных у 26-летней девушки поднялась температура, затем она начала кашлять, и вскоре у нее возникла такая одышка, что ей стало трудно говорить.В больнице у Левенштейна оказался положительный результат на COVID-19. Она была госпитализирована и переведена на дополнительный кислород. Через два дня ей стало достаточно, чтобы пойти домой, но на этом симптомы не прекратились.

У нее начался сильный понос, она потеряла обоняние, ее мучили боль в горле и крапивница. Больше всего беспокоит то, что примерно через месяц после появления первых симптомов у нее появилась сильная усталость и сильные головные боли. Ловенштейн начал бормотать слова и изо всех сил пытался сосредоточиться, забыв, что она хотела сказать во время выступления.

«Мне показалось, что меня только что сбил грузовик», - говорит она. «Были дни, когда мне удавалось работать, а на следующий день мне не хотелось вставать с постели».

Ученые все еще пытаются понять, почему у некоторых пациентов с COVID-19, таких как Левенштейн, случаются такие рецидивы - иногда через несколько недель или месяцев после того, как они впервые заболели.

Вполне возможно, что пациенты, длительное время находящиеся в стационаре, страдают из-за того, что в их тканях остается коронавирус. В настоящее время исследователи выясняют, как долго микроб остается живым в организме, и эта ситуация известна как вирусная устойчивость.Это может отличаться от продолжительности времени, в течение которого кто-то, у кого был COVID-19, может выделять вирусные фрагменты, что иногда может вызывать ложноположительные результаты диагностических тестов.

Важно понимать стойкость COVID-19, поскольку это знание определяет, как долго человек заразен, как долго пациенты должны оставаться в изоляции и даже возможно ли повторно заразиться.

.

Как долго длится бронхит и когда вам следует обратиться к врачу?

Продолжительность

Бронхит вызывает раздражение и воспаление внутри бронхов. Он может быть хроническим или острым. Тип бронхита определяет, как долго он продлится.

Острый бронхит обычно длится от 10 до 14 дней, хотя в некоторых случаях симптомы могут проявляться до 3 недель. Это может быть вызвано другим заболеванием, например, простудой или гриппом. Это также может быть следствием аллергии.

Хронический бронхит - это длительная форма хронической обструктивной болезни легких (ХОБЛ). Симптомы хронического бронхита длятся не менее трех месяцев, а последующие эпизоды бронхита могут появляться и исчезать в течение двух или более лет после выздоровления от первоначального эпизода.

Прочтите, чтобы узнать больше о бронхите и о том, что вы можете сделать, чтобы улучшить свое выздоровление.

Острый бронхит может возникнуть у людей любого возраста, но не у младенцев. Острый бронхит обычно длится от 10 до 14 дней, но некоторые симптомы могут длиться дольше.Например, у вас может быть затяжной кашель, который длится месяц, а иногда и дольше. Это актуально как для детей, так и для взрослых.

Пожилые люди могут испытывать более серьезные симптомы в течение более длительного времени. Эти симптомы могут включать учащенное дыхание и спутанное мышление. Пожилые люди также могут подвергаться более высокому риску осложнений, таких как пневмония.

Хронический бронхит чаще встречается у взрослых, чем у детей. У людей с хроническим бронхитом также могут возникать приступы острого бронхита.

Симптомы хронического бронхита включают длительное раздражение и воспаление бронхов, а также хронический флегматический кашель, который длится не менее трех месяцев. Затем следуют эпизодические приступы бронхита, которые могут длиться два года и более.

Острый бронхит может быть вызван вирусной или бактериальной инфекцией. Чаще всего это вызвано вирусами, например вирусом гриппа. Также возможно одновременное заболевание бактериальным и вирусным бронхитом.

Ваш врач может назначить антибиотики, если подозревает, что у вас бактериальный бронхит. Эти лекарства могут помочь сократить время, в течение которого вы заразны, но не могут уменьшить продолжительность симптомов, таких как кашель. Антибиотики не помогают при бронхите, вызванном вирусами.

Хронический бронхит часто вызывается курением сигарет. Это также может быть вызвано воздействием токсинов окружающей среды, например, загрязнением воздуха или пассивным курением.

Около 90 процентов всех случаев острого бронхита вызываются вирусами, такими как простуда или грипп, которые являются заразными.Инкубационный период этих заболеваний составляет от двух до шести дней. Обычно люди начинают заразиться в часы, предшествующие начальному появлению симптомов, и остаются заразными до тех пор, пока симптомы не исчезнут. Постоянный сухой кашель, который часто сопровождает бронхит, вызван постоянным раздражением бронхов, а не активной инфекцией. Это означает, что в это время вы вряд ли заразитесь.

Острый бронхит, вызванный бактериальными инфекциями, менее заразен для здоровых людей, хотя риск заражения повышается, если у вас ослаблена иммунная система, вы являетесь ребенком или пожилым человеком.Если вы принимаете антибиотики от острого бактериального бронхита, вы станете менее заразным или совсем не заразным в течение 24-48 часов.

Хронический бронхит обычно не заразен. Поскольку у вас может быть хронический и острый бронхит одновременно, вы можете передать острый бронхит другому человеку, если у вас есть оба состояния.

Существует несколько домашних средств, которые могут помочь облегчить симптомы и сделать вас более комфортными во время выздоровления от бронхита.

  • Высыпайтесь, найдите время, чтобы замедлиться и дать организму возможность восстановиться.
  • Пейте много жидкости, включая воду, чай и куриный суп.
  • Используйте увлажнитель или пар, чтобы помочь разрушить слизь.
  • Примите безрецептурные обезболивающие, чтобы снизить температуру и уменьшить дискомфорт.
  • Поговорите со своим врачом о типе лекарства от кашля, которое вам следует использовать, если таковое имеется. Некоторые лекарства от кашля подавляют кашель и могут затруднить отхождение слизи. Однако это может облегчить вам сон. Другие лекарства от кашля - это отхаркивающие средства.Они могут помочь вам избавиться от слизи, но могут затруднить сон.
  • Некоторые травяные добавки, такие как имбирь или чеснок, могут помочь облегчить раздражение дыхательных путей бронхов и способствовать заживлению.
  • Не курите сигареты и избегайте воздействия пассивного курения и других раздражающих веществ в воздухе.

Острый бронхит обычно проходит сам по себе, но вам следует проконсультироваться с врачом, если у вас есть какие-либо из следующих симптомов:

  • частые эпизоды острого бронхита (это может указывать на начало хронического бронхита)
  • хрипящий кашель или кашель, который не проходит в течение трех-четырех недель
  • одышка
  • кашель с выделением крови или кровянистой слизи
  • симптомы, которые не улучшаются и не ухудшаются

Поскольку некоторые случаи острого бронхита вызваны вирус гриппа, ваш врач может прописать вам противовирусные препараты, если подозревается вирус гриппа.

Бронхит может привести к пневмонии и другим осложнениям, поэтому очень важно не упускать из виду и при необходимости обращаться за медицинской помощью.

Тип бронхита в значительной степени определяет продолжительность. Пожилые люди, дети и люди с ослабленной иммунной системой могут быть более уязвимы для определенных типов бронхита, например, вызванного бактериями.

Большинство случаев острого бронхита вызывается вирусами и не поддается лечению антибиотиками.Острый бронхит обычно проходит без медицинского вмешательства в течение нескольких недель. Если у вас есть симптомы, которые не улучшаются или не ухудшаются, обратитесь к врачу. Это может быть признаком хронического бронхита.

.

На какой срок следует брать краткосрочные займы?

Малые компании часто используют краткосрочные ссуды для финансирования постоянных вложений в оборотный капитал. К сожалению, эта стратегия очень рискованна. У малых компаний достаточно операционных рисков - им не нужно усугублять свои риски, принимая на себя больший финансовый риск.

Как небольшие компании могут максимизировать свою способность терпеть краткосрочную задолженность? Не менее важно, как они могут определить, когда финансовый риск, связанный с краткосрочной задолженностью, достаточно велик, чтобы оправдать отказ от выгодных возможностей?

Ответы на эти вопросы лежат в принципе соответствия, который хорошо известен специалистам по финансированию.В нем утверждается, что долгосрочные потребности должны финансироваться за счет долгосрочного капитала, а временные потребности должны удовлетворяться за счет краткосрочных кредитов. Опыт компании Anderson (имя изменено), небольшого дистрибьютора промышленных товаров, поможет проиллюстрировать этот принцип.

В 1984 году Андерсон, продажи которого в то время составляли около 200 000 долларов, неожиданно получил возможность продать товар на 1 миллион долларов. Однако для продажи Андерсону требовалось около 970 000 долларов - огромный кредитный риск, особенно с учетом того, что покупатель заплатит примерно через 30 дней после того, как Андерсон должен был заплатить своим поставщикам.Андерсон убедил клиента получить аккредитив в коммерческом банке, чтобы практически исключить кредитный риск, а также открыть путь для получения краткосрочной банковской ссуды.

Эта транзакция иллюстрирует правильное использование принципа сопоставления. Андерсон вложит 970 000 долларов в оборотные активы на два месяца, при этом торговые кредиторы профинансируют инвестиции в течение первого месяца, а банковский кредит покроет второй. Это были временные инвестиции, потому что компания не будет регулярно закупать такое количество запасов.

Чтобы увидеть различие между временным и постоянным капиталом, предположим, что клиент намеревался покупать эту сумму каждый месяц на условиях нетто 60 дней, а Андерсон должен был заплатить своим поставщикам в течение 30 дней. Эти инвестиции в размере 1,94 миллиона долларов (970 000 долларов × 2) будут постоянными, потому что цикл оборотного капитала будет постоянно повторяться. Торговый кредит обеспечит половину финансирования, а Андерсону понадобится долгосрочный источник капитала для остальной части.

В случае краткосрочной ссуды, скажем, 30-дневной ноты, компании пришлось бы рефинансировать ссуду каждый месяц.Это можно сравнить с финансированием завода за 970 000 долларов с 30-дневной ипотекой и ежемесячным получением новой ипотеки. (Аналогия не идеальна, потому что, если бы Андерсон не смог рефинансировать ссуду на оборотный капитал, она могла бы прекратить вести дела с клиентом, что было бы менее болезненным сокращением, чем принудительная ликвидация завода. Однако если бы новые продажи составили 1000 покупателям, покупающим по 1000 долларов за штуку, сократить расходы, вероятно, будет не так-то просто.)

Небольшие компании часто считают невозможным придерживаться принципа согласования из-за их хорошо известных трудностей с привлечением долгосрочного капитала.Следовательно, Андерсон, как и многие другие предприятия малого бизнеса, давно отказался от понятия строгого соответствия. Более того, использование кредитной линии с многократным пролонгированием для финансирования оборотного капитала (включая постоянные компоненты) является принятой практикой для кредиторов.

Идеальное совпадение не обязательно. Важные вопросы: насколько велик риск и когда он становится чрезмерным? Ответы зависят от степени несоответствия, способа структурирования финансирования и управления им, а также конкретных обстоятельств, таких как операционные риски, бизнеса.Я считаю, что Андерсон не был преувеличен. Я объясню почему позже, но сначала я хочу рассмотреть риски, связанные с несоблюдением принципа соответствия.

Три риска

Когда предприятие (или некоммерческая организация) нарушает принцип соответствия, оно несет три связанных риска:

1. Риск процентной ставки. Когда придет время продления кредита, процентные ставки легко могут быть выше. Поскольку механизмы оборотного капитала, подобные описанному ранее, обычно предполагают плавающую процентную ставку, вопрос может показаться академическим.Но это совсем не академично для компаний, которые не могут позволить себе риск. Спросите себя, например, какое влияние на вашу компанию окажет простой рост до 15% или 20%. Если вам не нравится то, что вы видите, когда нажимаете числа, действие необходимо.

Вот что говорится в правительственном отчете о состоянии малого бизнеса по этому поводу: «Объем средств, привлеченных на долгосрочной основе, увеличился, но все еще оставался меньше средств, привлеченных на краткосрочной основе. Подверженность высоким и колеблющимся процентным ставкам сильно влияет на несостоятельность или выживание малых предприятий.” 1

2. Риск рефинансирования. Компании, которые в значительной степени полагаются на ссуды на пополнение оборотного капитала, которые пролонгируются каждый год, должны рассмотреть вопрос о риске рефинансирования: что мы будем делать, если кредитор прекратит действие соглашения? Если у вас нет хорошего ответа, действовать необходимо. Если ваш ответ: «Наш кредитор никогда бы этого не сделал», то у вас нет хорошего ответа.

3. Риски потери операционной автономии. Кредиторы обычно не прекращают договоренности о заимствовании в короткие сроки, и, фактически, они часто оказываются очень благосклонными.Тем не менее, когда возникают проблемы, они ожидают корректирующих действий и иногда делают «предложения», которые могут показаться вам неприятными. Они могут даже настаивать на пересмотре условий, таких как усиление безопасности, личные гарантии или более высокие сборы. Для несчастного владельца бизнеса ухудшение отношений с кредитором, о котором свидетельствует изменение условий, не могло произойти в худшее время.

При обсуждении финансирования нового предприятия два партнера бухгалтерской фирмы Большой восьмерки сказали о финансировании оборотного капитала:

«Определите срок, на который вам действительно нужно финансирование.Если на самом деле у вас есть постоянный капитал, необходимый для поддержки роста оборотного капитала, признайте необходимость и обратитесь к кредиторам на этой основе. Слишком часто предприниматели пытаются начать с краткосрочных или других займов, требующих фиксированной выплаты, не осознавая, что увеличение объема по мере роста создает более высокие потребности в финансировании. В результате предприниматель тратит слишком много времени, беспокоясь о вопросах финансирования, в частности, пытаясь найти новое финансирование, вместо того, чтобы концентрироваться на основных проблемах своего бизнеса.Хорошо следовать принципу «Не финансируйте долгосрочные потребности краткосрочными деньгами». 2

Работа с рисками

При устранении рисков нарушения принципа сопоставления обычно полезно откровенно поговорить с вашим кредитором и, при необходимости, с владельцами компании, которые не участвуют в операциях. Такие обсуждения могут дать более подходящие термины. В любом случае они способствуют четкому пониманию позиции каждой стороны, что снижает вероятность неприятных сюрпризов.

Я считаю, что предприятиям, которые нарушают принцип соответствия, требуется достаточная гибкость, чтобы иметь возможность погасить краткосрочную задолженность в течение разумного периода времени без серьезного нарушения работы. Гибкость может быть обеспечена за счет непредвиденных источников капитала и / или плана действий, который высвободит оборотный капитал. Ключевым аспектом сохранения гибкости является планирование непредвиденных обстоятельств до возникновения проблем. 3

Чтобы увидеть, как менеджеры могут планировать непредвиденные обстоятельства, стоит подробнее изучить ситуацию Андерсона.Андерсон занял в среднем 75 000 долларов по кредитной линии для финансирования постоянного оборотного капитала. Руководство запрашивало эту сумму, исходя из первоначальной цели компании по росту продаж. Что еще более важно, руководство оценило риски, о которых говорилось ранее, и решило, что оно хочет быть готовым окупиться в очень короткие сроки. Для этого владельцы взяли на себя обязательство ссудить компании деньги и полагаться на средства, зарезервированные для нового пенсионного плана, на случай, если потребуются ликвидные резервы.

Я не говорю, что это идеальный уровень гибкости. Сохраняя способность ликвидировать краткосрочную задолженность в считанные дни, Андерсон придерживается очень консервативного подхода - возможно, более консервативного, чем необходимо. Однако ключевым моментом является то, что при разработке своих планов компания четко понимает связанный с этим риск и приняла решение о том, какой риск принять.

Часть процесса Андерсона включает обсуждения с владельцами и банкиром. Кредитный специалист был хорошо осведомлен о взглядах должностных лиц компании на гибкость; вместе они несколько лет работали над разработкой финансовой политики, которая позволила бы компании поддерживать рост, сохраняя при этом гибкость.В 1985 году банк предоставил Андерсону пятилетнюю ссуду для поддержания роста продаж в течение следующих трех лет без чрезмерной зависимости от кредитной линии. (К счастью, срочная ссуда имела более благоприятные условия, чем кредитная линия.) Такая договоренность, скорее всего, не состоялась бы без регулярного диалога.

Пристальное внимание Anderson к своей политике финансирования оборотного капитала не случайно. Когда компания была намного меньше, она в значительной степени полагалась на краткосрочные долги для финансирования оборотного капитала.Когда он неожиданно столкнулся с операционными проблемами, Anderson обнаружил, что он не может выполнить условия выплаты по своей кредитной линии.

Что еще хуже, новый кредитный специалист взял на себя управление счетом компании, и владелец не ладил с ней. Хотя банк не запрашивал векселя, владелец действительно получал предупреждения и предложения, которые ему не нравились. В конце концов, он получил вторую ипотеку на свой дом, чтобы очистить кредитную линию. Он решил не допустить повторения этого травмирующего опыта.

Я не могу переоценить, насколько важно для кредиторов, владельцев и менеджеров прийти к консенсусу в отношении соответствующей финансовой политики в отношении оборотного капитала. Андерсон получил много пользы от своих усилий. Например, однажды он столкнулся с ситуацией, которая легко могла создать серьезную проблему, потому что полагалась на прямые поставки от поставщиков определенных товаров вместо поддержания полного инвентаря.

В конце года крупный конкурент решил разместить на складе ключевую линейку продуктов, что позволило бы ему получить значительное конкурентное преимущество в сроках поставки.Андерсон решил, что он должен соответствовать этому действию, иначе продажи сильно упадут. Чтобы решить эту задачу, Андерсону нужно было вложить около 100 000 долларов в оборотный капитал в качестве постоянного вложения. Посоветовавшись со своим банкиром, Андерсон решил использовать свою кредитную линию для немедленной покупки товарно-материальных запасов и затем организовать более постоянное финансирование.

Внимание, которое Anderson уделяет своей финансовой политике, позволяет бизнесу противостоять вызовам, которые, вероятно, станут непреодолимыми препятствиями для многих других небольших компаний.Более того, его высокая степень финансовой гибкости повышает его эффективность в конкуренции с более крупными компаниями.

Анализ вариантов

Некоторые малые предприятия не могут привлечь долгосрочный капитал (на разумных условиях), и, в отличие от Андерсона, их владельцы не имеют ресурсов для инвестирования. В таких случаях некоторые собственники приходят к выводу, что у них нет другого выбора, кроме как зависеть от краткосрочной задолженности для удовлетворения постоянных потребностей в оборотном капитале. На мой взгляд, следует сделать противоположный вывод: неспособность привлечь капитал указывает на низкую степень гибкости, что, в свою очередь, означает, что бизнес должен строго придерживаться принципа соответствия.

Чтобы проиллюстрировать почему, рассмотрим опыт компании, которую я называю Nelson Company. Когда Джон Нельсон формировал свой розничный бизнес, он полагался на долговое финансирование, в том числе краткосрочную задолженность, в качестве постоянного оборотного капитала. Компания сразу получила прибыль и без труда погасила задолженность. Фактически, он выплатил несколько взносов по долгосрочному долгу вперед.

Спустя пару лет Нельсон открыл второе подразделение, которое было почти таким же успешным, как и первое.Компания использовала краткосрочные займы для финансирования постоянного оборотного капитала и, опять же, погасила ссуды в срок. В течение пяти лет у компании было шесть подразделений и планы на большее количество, все основанные на годовой линии оборотного капитала (без резерва), которую энергичный банкир регулярно продлевал. Инвесторы стояли в очереди, чтобы купить часть бизнеса, и несколько банков также стремились установить отношения.

Внезапно у компании начались проблемы с ростом. Поначалу это было несерьезно, но вскоре операционная прибыль превратилась в ежемесячные убытки.Примерно в то же время экономика погрузилась в рецессию; особенно серьезно это было в районе, где располагались подразделения Нельсона. Компания начала увеличивать кредиторскую задолженность, но вскоре стало практически невозможно полагаться на этот источник. У Джона Нельсона не было средств для инвестиций и он не мог привлечь капитал. Банк какое-то время был терпелив, но потом настоял на том, чтобы он что-то сделал. Ликвидировав несколько единиц за большие деньги, Нельсон смог спасти свою компанию.

Нарушение принципа соответствия было не единственной причиной проблем Нельсона, но оно способствовало ухудшению плохой ситуации.

Положитесь на собственное суждение

Банкиры, читающие эту статью, могут подумать, что я слишком строг к ним. Они могут возразить, что руководитель малого бизнеса может рассчитывать на зрелость кредитного специалиста и добросовестность учреждения. Они могут заявить, что малому бизнесу не следует беспокоиться о том, что ссуда может быть востребована в короткие сроки или что могут быть наложены новые, более обременительные условия.

Некоторые банкиры действительно оказывают своим клиентам больше поддержки, чем требуют деловые отношения.Но я считаю ошибкой слишком сильно полагаться на кредиторов, поскольку у них другая точка зрения, чем у своих заемщиков, в отношении того, что составляет допустимый уровень риска и разумные корректирующие действия, когда возникают проблемы.

Напомним, Андерсон смог обратиться к своим владельцам за финансовой поддержкой. Хотя это не всегда возможно или желательно, для небольших компаний важно вовлекать владельцев в процесс определения финансовой политики.

Возьмем случай, когда три партнера собирались купить уже существующий бизнес.Большая часть финансирования будет состоять из долгосрочного долга и капитала, но потребуется некоторая краткосрочная задолженность для обеспечения инвентаризации. Было ясно (по крайней мере, для этого наблюдателя), что если прогнозы упадут ниже целевого уровня более чем на 5–10%, компания не сможет своевременно погасить краткосрочные векселя. Поскольку владельцы могли позволить себе инвестировать больше, это не было серьезной проблемой - при условии, что они договорились о потенциальной проблеме и способах ее решения. Однако владельцы никогда не рассматривали эту возможность заранее, и, когда бизнес не мог выплатить краткосрочный долг, владельцы не могли договориться о том, как решить этот вопрос, то есть брать в долг или инвестировать больше.В конце концов компания погасила все свои долги, но ценой огромного эмоционального стресса, которого можно было избежать.

Слишком часто проблемы с финансированием возникают и решаются в период кризиса - в самый неподходящий момент. Люди не думают ясно, когда ресурсы уходят из бизнеса, как будто их всасывает пылесос.

Выпуски капитала

Кредиторы и другие инвесторы стремятся достичь надлежащего баланса между рисками и доходностью. Два фактора, которые часто неблагоприятны для малого бизнеса при оценке соотношения риска и доходности, следующие:

  • Малые предприятия обычно несут больше операционных рисков, чем более крупные компании.Например, им обычно не хватает широты и глубины управления, которых желают инвесторы и кредиторы.
  • Административные расходы для поставщиков капитала снижаются в процентном отношении по мере увеличения размера сделки, что может существенно повлиять на чистую прибыль по небольшим займам и инвестициям.

Тем не менее, малые предприятия часто недооценивают свою способность привлекать долгосрочный капитал. По мере обострения конкуренции в индустрии финансовых услуг банки все чаще стремятся привлечь в качестве клиентов малые, растущие предприятия.Малым компаниям, обеспокоенным слишком большой краткосрочной задолженностью, следует обратиться к своим текущим кредиторам, а также к другим банкам, продвигающим себя в качестве специалистов в области финансирования малого бизнеса, с просьбой преобразовать хотя бы некоторые из этих кредитов в долгосрочное финансирование. Нет ничего плохого в том, чтобы делать покупки вокруг или сообщать банкирам, что вы делаете покупки.

Тогда всегда есть возможность выбора капитала. Многие владельцы небольших компаний уклоняются от продажи акций посторонним, потому что опасаются отказаться от контроля и размыть собственность.Но искушенные инвесторы гораздо больше заинтересованы в заработке на своих инвестициях, чем в контроле над компаниями, которые они поддерживают. (Конечно, если компания переживает спад деловой активности, у посторонних может возникнуть соблазн вмешаться.) Помимо предоставления крайне необходимых средств, которые не нужно возвращать из денежного потока, продажа акций иногда убеждает банки делать долгие дела. срочные деньги в наличии.

Растущие объемы венчурного капитала - как от устоявшихся венчурных компаний, так и от богатых людей - стали доступны в последние годы, отчасти благодаря снижению налога на прирост капитала.Тем не менее, стремясь получить такие средства, владельцы бизнеса должны подготовить убедительный бизнес-план, в котором особое внимание уделяется маркетинговым соображениям и доходам инвесторов. 4

Более того, продажа акций населению в последние годы стала менее обременительной, поскольку Комиссия по ценным бумагам и биржам смягчила требования. Теперь компании, стремящиеся привлечь до 7,5 млн долларов, могут заполнить новую упрощенную форму S-18, прежде чем предлагать акции общественности. 5 Владельцы устоявшихся компаний, вероятно, обнаружат, что инвесторы более восприимчивы к покупке акций небольшой, растущей компании, чем это было раньше, благодаря растущему интересу к рекламе, окружающей предпринимательство и малый бизнес.

Помимо финансовых соображений, владельцы бизнеса могут принимать меры по сокращению административных расходов, прибегая к помощи творческих людей из финансового сообщества при структурировании транзакций. Малый бизнес может быть прибыльным, и этот потенциал не ускользает от индивидуальных инвесторов и финансовых институтов.

Посвятите время изучению потенциальных источников долгосрочного капитала, даже если оценка риска показывает, что ваш бизнес не слишком полагается на краткосрочную задолженность.Доступ к капиталу - ключевая часть финансовой гибкости. Следовательно, развитие альтернативных источников и взаимоотношений, вероятно, позволит вам быстрее и эффективнее справляться с неожиданными проблемами.

Не смешивайте существующие операционные риски с необоснованной финансовой политикой. Сделайте финансирование оборотного капитала неотъемлемой частью процесса планирования вашей компании, чтобы поддерживать гибкость, необходимую вашему бизнесу.

Версия этой статьи появилась в выпуске Harvard Business Review за март 1986 года..

Смотрите также